پایان نامه تعیین تعداد روزهای تعطیل در هر دوره تعطیلی بر روی بازده روز بعد از تعطیلیq

تنتاج از مباحث نظری و پیشینه تحقیق

در دهه های اخیر، دلایل تئوری و عملی منجر به این شد که تعداد زیادی مقاله در مورد وجود اثرات تقویمی در بازارهای مالی، نوشته شود. شناسایی اثرات فصلی در سیر تکاملی قیمت دارایی های مالی، می تواند در تصمیم گیری های سرمایه گذاری به کار گرفته شود. سرمایه گذاری که چنین اثرات فصلی را می شناسد، می تواند با به کار بردن استراتژی مناسب، نبض بازار را در دست گیرد. بازده های غیرعادی تقویمی، جزو مهمترین مباحثی هستند که در مقابل فرضیه بازار کارا استفاده می شوند. فرضیه بازار کارا در سال ۱۹۷۰ توسط فاما ارائه شد بیان می دارد که قیمت های گذشته بازار سهام نمی تواند برای پیش بینی قیمت های آینده استفاده شوند. بازده غیرعادی روزهای قبل و بعد از تعطیلی، یکی از مهمترین بی قاعدگی های تقویمی شناسایی شده در بازارهای مالی است که در بسیاری از کشورها وجود این اثر بررسی و تأیید شده است.

۲-۹ خلاصه فصل

در فصل حاضر به مبانی نظری در مورد بی قاعدگی های تقویمی در بازارهای مالی پرداخته شد. مجموع آنچه در این فصل مورد تأکید قرار گرفت، نشانگر آن بود که سرمایه گذاران در تصمیم گیری های خود همیشه کاملاً عقلایی رفتار نمی کنند و با شناسایی رفتار سرمایه گذاران در روزهای قبل از تعطیلی یا بعد از آن می توان الگوی رفتارشان را شناسایی کرد و از این طریق بازده اضافی کسب کرد.

1. کاستیا و رانتاپوسکا (Kaustia & Rantapuska, 2012)، در مقاله ای تحت عنوان «آیا حالات روحی بر رفتار معاملاتی تأثیر می گذارد؟» داده های مربوط به بازار اوراق بهادار فنلاند را از سال ۱۹۹۵ الی ۲۰۰۲ جمع آوری کردند. آنها با توجه به روزهای ابری و آفتابی و دادن شاخص از ۱ تا ۱۰ به آنها، به بررسی رفتار سرمایه گذاران پرداختند. یافته های آنها نشان داد که سرمایه گذاران فردی در تابستان به فروش سهام و در ماههای آگوست و اکتبر به خرید سهام روی می آوردند. اما مؤسسات سرمایه گذاری رفتاری متفاوت داشتند. دلیل آن را به تعطیلات نسبتاً طولانی تابستان در فنلاند نسبت دادند که افراد سرمایه گذار، قبل از رفتن به تعطیلات اقدام به فروش سهام خود می کنند. همچنین فرضیه غمگینی، تا حد کمی تأیید شد. اما در مجموع فرضیه تعطیلات، با الگوهای فصلی، بسیار سازگار بود.

 متن فوق تکه ای از این پایان نامه بود

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

متن کامل